旗濱集團上市 玻璃新材料異軍突起

  玻璃新材料行業(yè)隱形冠軍——株洲旗濱集團股份有限公司（601636）今日正式登陸上交所。

    旗濱集團本次發(fā)行1.68億股，募資凈額近15億元，全部投向玻璃新材料擴能，包括700噸/天在線(xiàn)低輻射鍍膜玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的技術(shù)改造，以及800噸/天超白光伏玻璃基片生產(chǎn)線(xiàn)建設。旗濱集團2007年至2010年，主營(yíng)收入從5.2億元增至19億元，年均復合增長(cháng)率53.8%，凈利潤從0.21億元增至3.2億元，復合增長(cháng)率144.8%。

    玻璃新材料前景廣闊

    與傳統建筑玻璃相比較，玻璃新材料利用新技術(shù)和新工藝，賦予玻璃更優(yōu)異的功能，廣泛應用于新能源和環(huán)保節能領(lǐng)域，受到國家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持。旗濱集團募集資金所投向的低輻射鍍膜玻璃（LOW-E）、導電鍍膜玻璃（TCO）和超白玻璃，都屬于玻璃新材料領(lǐng)域。

    低輻射鍍膜玻璃是當今最好的建筑節能玻璃，但在我國普及率不足10%，而在發(fā)達國家的普及率為80%。中國建筑材料工業(yè)規劃研究院預計，2012年國內低輻射鍍膜玻璃的年需求量約1.48億平方米，且將保持30%的速度增長(cháng)。我國目前低輻射鍍膜玻璃總產(chǎn)能僅為3000萬(wàn)平方米。

    而導電鍍膜玻璃廣泛應用于光伏發(fā)電，目前全國總產(chǎn)能僅約1500萬(wàn)平方米。廣發(fā)證券研究報告顯示，2015年該產(chǎn)品的市場(chǎng)需求為9300萬(wàn)平方米，市場(chǎng)缺口巨大。

    據介紹，旗濱集團已經(jīng)提前三年看到了玻璃新材料行業(yè)的巨大需求，所以從2009年就開(kāi)始戰略轉型，從傳統玻璃行業(yè)進(jìn)入玻璃新材料領(lǐng)域，不但找到了新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，還將有效抵抗玻璃行業(yè)的周期性。

    旗濱集團多優(yōu)勢領(lǐng)先

    2009年，旗濱集團和英國玻璃咨詢(xún)公司開(kāi)展合作，開(kāi)始籌建一條國內單線(xiàn)產(chǎn)能最大的在線(xiàn)低輻射鍍膜玻璃生產(chǎn)線(xiàn)。2010年10月，該項目成功量產(chǎn)，在線(xiàn)低輻射鍍膜玻璃年生產(chǎn)能力為400萬(wàn)平方米。

    為鞏固旗濱集團在低輻射鍍膜玻璃的領(lǐng)先地位，公司將利用募集資金5.3億元，改造一條每天熔化量700噸的低輻射鍍膜玻璃生產(chǎn)線(xiàn)。項目達產(chǎn)后，旗濱集團在線(xiàn)低輻射鍍膜玻璃年產(chǎn)能約880萬(wàn)平方米，遠超大連旭硝子（產(chǎn)能400萬(wàn)平方米）、耀華集團（產(chǎn)能300萬(wàn)平方米）、耀皮玻璃（產(chǎn)能400萬(wàn)平方米）等主要競爭對手。

    在建筑節能玻璃領(lǐng)域，旗濱集團以技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢，奠定了行業(yè)第一的位置。在光伏玻璃領(lǐng)域，旗濱集團則借助技術(shù)和資源，競爭優(yōu)勢亦非常明顯。

    若從現有產(chǎn)能觀(guān)察，導電鍍膜玻璃行業(yè)前三位分別為中航三鑫、南玻A和旗濱集團，分別為700萬(wàn)平方米、450萬(wàn)平方米和400萬(wàn)平方米。在上述光伏玻璃三強中，旗濱集團的成本優(yōu)勢最為明顯。旗濱集團光伏玻璃基地位于福建東山島，擁有5000噸的海運碼頭，運輸便利，同時(shí)也是玻璃原料石英砂的產(chǎn)地，石英砂到廠(chǎng)成本約每噸40元，僅為行業(yè)平均水平的三分之一。

    中投證券研究員李凡認為，旗濱集團依托強大的營(yíng)銷(xiāo)能力，開(kāi)拓市場(chǎng)的能力優(yōu)于對手。他預計，2011年至2013年，旗濱集團在線(xiàn)鍍膜低輻射玻璃銷(xiāo)量為1.3萬(wàn)噸、4.1萬(wàn)噸、9.8萬(wàn)噸，年均增速約174%；導電鍍膜玻璃銷(xiāo)量為0.3萬(wàn)噸、1.7萬(wàn)噸、3.4萬(wàn)噸，年均增速約160%。

    海通證券研究員江孔亮也樂(lè )觀(guān)分析：“2013年，旗濱集團的玻璃新材料產(chǎn)能會(huì )集中釋放，業(yè)績(jì)將迎來(lái)爆發(fā)性增長(cháng)，預計2011年至2013年，旗濱玻璃凈利潤約為2.27億元、2.52億元、5.22億元，對應市盈率分別為0.34元、0.38元和 0.78元。相對于9元的招股價(jià)格，具備較好的投資價(jià)值?！?/span>