玻璃行業(yè)：行業(yè)進(jìn)入最暗時(shí)期 黎明已不遙遠

   12月產(chǎn)銷(xiāo)率創(chuàng )新高，有虛高成分。下游需求不旺盛加上玻璃企業(yè)停窯數量增加，12月平板玻璃產(chǎn)量出現環(huán)比負增長(cháng)。據中國建材信息網(wǎng)統計，重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)12月平板玻璃產(chǎn)量4142.74萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)3.82%，環(huán)比下降2.2%，08年以來(lái)首次出現12月份產(chǎn)量環(huán)比下降。12月份銷(xiāo)量4608.66萬(wàn)重量箱，產(chǎn)銷(xiāo)率111.25%，比11月提高14個(gè)百分點(diǎn)，是2011年的月最高值。從以往的12月表現看一般是一年當中的最低值，本月產(chǎn)銷(xiāo)率高有可能是企業(yè)為了完成全年指標而急于出貨。

　　需求和原材料雙壓，行業(yè)處在盈虧邊緣。2011年玻璃行業(yè)既受到下游需求不旺價(jià)格不斷走低又面臨著(zhù)較高的原材料成本壓力。12月純堿平均價(jià)格2061.33元/噸，環(huán)比下降3.74%，比9月份最高價(jià)格2143.03元/噸僅下降3.74%，全年平均價(jià)格達到2074元/噸，比2010年上漲17.7%；燃料上，以華東國產(chǎn)250燃料油為例，從7月開(kāi)始價(jià)格一直上揚，12月達到4850元/噸，全年平均價(jià)格4682元/噸，比2010年均價(jià)上漲10.9%。

　　統計局數據顯示， 10月單月毛利率下降5百分點(diǎn)至5%，利潤率僅0.58%，處在盈虧邊緣。

　　上半年去供給，下半年存反轉可能。去年玻璃行業(yè)景氣前高后低，除需求因素外，跟不斷增加的新增供給也有關(guān)。據統計，2011年新增21條生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能1.01億重量箱，今年將有15條生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，大多在今年下半年投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約5700萬(wàn)重量箱。按照十二五規劃，5年計劃淘汰落后產(chǎn)能5000萬(wàn)重量箱，我們假設今年淘汰1000萬(wàn)，預計今年凈新增產(chǎn)能4700萬(wàn)重量箱，比去年減少2500萬(wàn)箱，減少幅度35%，因此從供給角度考慮，上半年供給壓力好于上半年，但是另一方面，需求側也在減少，我們認為供需平衡點(diǎn)可能會(huì )在上半年出現；在冷修線(xiàn)繼續增加和新增生產(chǎn)線(xiàn)短期不會(huì )釋放產(chǎn)能背景下，下半年存在保障房需求拉動(dòng)的積極影響，行業(yè)景氣度下半年反轉可能性較高。